关于貂蝉的最终结局，史书并无明确记载，其形象主要源自《三国演义》等文学作品及民间传说。在广为流传的故事脉络中，她的死亡之谜主要有以下几种说法。
一种说法是，在吕布于白门楼殒命后，貂蝉被曹操掳获。曹操有意将她赠予关羽，以笼络这位猛将。貂蝉在关羽面前含泪诉说自己周旋于董卓、吕布之间实为天下大义，并非水性杨花之人。关羽敬其忠义，但更恐其绝世容颜再惑他人、乱天下，于是夜秉烛读《春秋》时，挥青龙偃月刀斩杀了貂蝉的灯影（或谓斩杀其幻影），貂蝉旋即香消玉殒。这便是“关公月下斩貂蝉”的传说，充满了悲壮与惋惜的色彩。
另一种说法则相对平和，亦更显凄美。吕布败亡后，貂蝉被曹操带回许昌。曹操本欲将她置于铜雀台，但貂蝉看透红颜薄命、身似浮萍的悲哀，决心彻底远离政治漩涡。她最终选择洗尽铅华，隐姓埋名，归隐乡野，在青灯古佛旁或寻常百姓家了却残生，寂然而终。这种结局赋予了她悲剧性的自主选择，使其命运多了一份苍凉的宁静。
还有一说与关羽直接相关但结局不同。称关羽护送貂蝉离开，使其得以逃脱，但貂蝉在途中或因深感自身使命已毕、生无可恋，或因不愿再成为任何人的政治工具，遂自刎明志，以死保全了最后的尊严与忠义。
在民间戏曲和杂说中，亦有貂蝉在曹操阵营中因不愿从属而自杀，或是在混乱中死于乱军之手的说法。这些版本共同勾勒出这位绝代佳人凄凉而模糊的终局。
无论哪种传说，貂蝉之死都被笼罩在浓厚的悲剧迷雾中。她作为连环计的关键实施者，成功离间了董卓与吕布，为汉室除去了巨患，却也自此被裹挟进时代的洪流，再也无法主宰自己的命运。她的美丽与智慧既是完成使命的利器，也成为她一生飘零的根源。在男性争霸的三国舞台上，她如同一枚璀璨却易碎的棋子，功成之后，其归宿便成了无人真正关心、亦无法考证的谜题。她的“香消玉殒”，与其说是肉体的消亡，不如说是那个时代诸多身不由己的红颜共同命运的象征——在达成历史赋予的瞬间使命后，悄然隐没于历史的黑暗缝隙之中，只留下无尽的遐想与慨叹。