1. 销售面积：降幅收窄，企稳需时
2024年全国住宅销售面积的降幅预期依旧存在，但市场出现边际改善迹象。一方面，有研究报告指出，2024年全国新建商品住宅销售面积预计将从2021年的15.7亿平方米降至约7.7亿平方米，销售规模“减半”。超过半数的行业高管认为全年销售面积同比降幅将在30%以内。政策效应开始显现，2024年11月新建商品房销售面积和销售额当月已实现同比正增长。这表明，尽管全年销售规模较峰值大幅萎缩，但降幅已连续数月收窄，市场正步入“止跌回稳”的轨道。
2. 价格走势：一线趋稳，分化加剧
房价调整呈现显著的城市分化特征，且新房与二手房价格走势差异明显。数据显示，一线城市房价表现出较强韧性，新房价格从2021年高点回调幅度（约4.9%）远小于三线城市（约11.6%）。至2024年末，一线城市二手房价格已率先连续两个月环比止跌。相比之下，三四线城市的价格预期降幅更大，约七成受访者认为其降幅在10%以上。这种分化意味着市场复苏将是非均衡的，核心城市将率先企稳，并与其他城市拉开差距。
3. 投资规模：高位回落，土地成本高企
房地产开发投资已从2021年的高点显著回落。预计2024年全年开发投资完成额约为10.1万亿元，相比高点下降约32%。投资结构中，住宅投资占比升至历史高位，但土地购置费在投资额中的占比也攀升至约36%，反映出开发成本中地价占比显著提升。尽管总投资额回落，但核心城市的土地市场在2024年下半年重现热度，上海、深圳、北京等地频现“地王”，且民营房企开始重返土地市场竞拍优质地块。这表明房企的投资信心和资金正加速向少数高能级城市聚集。
4. 政策效力：需求端为主，效果显现
2024年的政策“组合拳”对市场产生了直接影响。调研显示，行业普遍认为需求端政策效果强于供给端，其中最有效的措施是降低首付比例和贷款利率。政策效果在数据上得到印证：2024年出台超780条楼市政策后，销售数据的同比降幅自年中开始持续收窄。政策期待仍集中于进一步降低购房成本，例如“提高房贷利息抵扣个税幅度”成为最受期待的政策之一。供给端政策中，存量住房收购和闲置土地回收被认为较为有效。
5. 企稳预期：时间拉长，信心待修复
市场参与方对房地产企稳时间的预期普遍延长。根据2024年中的调查，近半数的行业高管认为市场企稳需要3年以上时间，这一比例较年初调查时显著上升。其中，金融机构的态度更为谨慎。阻碍市场恢复的最大阻力被普遍认为是居民收入和就业预期不足。尽管短期出现了销售回暖、土拍升温等积极信号，但市场信心的彻底修复、库存的有效去化以及房企债务风险的化解，仍需更长时间。楼市将经历一个较长的筑底期，而非快速的V型反转。