2026年的A股市场，开局在一片“开门红”与对全年乐观的预期中展开。随后地缘冲突等因素引发了短期震荡，市场并未走向全面普涨，反而进入了围绕景气度与业绩兑现度的剧烈分化阶段。作为实战派，我的核心策略非常明确：抛弃幻想，拒绝撒网，将火力高度集中在高景气赛道的业绩验证主线上。这不是追逐概念，而是基于确定性寻找弹性。
赛道选择比择时更重要。当前资金共识极度凝聚，公募基金对AI、半导体、储能等高景气赛道的抱团趋势不是在减弱，而是在持续加强，持仓集中度已达到历史极值。这背后的逻辑是政策、产业周期和业绩的三重共振。以AI为例，算力需求爆发是确定的，光通信作为核心环节，其价值量扩张逻辑最为明确。同样，半导体产业链中，前道设备、关键零部件等国产替代低渗透率环节，提供了长期确定性。我的持仓会极度聚焦于这些已被产业趋势验证、而非单纯炒作的细分领域。
业绩验证是持股的唯一底气。2026年市场的一个核心变化是从“估值驱动”转向“盈利驱动”。超过950家公司披露的2025年业绩预告显示，结构分化显著。在震荡市中，只有那些能拿出实实在在增长报表的公司，才能穿越波动。我们看到，主动权益基金业绩大幅回暖，正是重仓了高景气赛道及业绩落地的优质企业。例如，存储芯片价格回暖带动产业链盈利修复，就是清晰的业绩信号。我会紧密跟踪一季报和年报，寻找业绩持续高增或出现明确改善拐点的细分领域，如涨价链、出口优势制造等。
极致抱团也意味着高风险。当前部分高景气赛道的估值已经大幅脱离历史中枢，交易拥挤度极高，部分标的可能已透支未来1-2年的成长空间。我的策略在执行上会格外强调精细化管理。一方面，在赛道内部，我会避开估值过高的明星股，转向挖掘技术壁垒深、绑定头部客户、但估值尚未充分反映的“硬科技”企业。我会密切关注市场的“哑铃另一端”——红利风格。在二季度，随着市场从超配科技向均衡风格回归，银行、石油石化、家电等高股息、高ROE的板块，提供了宝贵的防御性和安全边际。这构成了我持仓结构中的压舱石。
对宏观节奏要保持敏感。2026年市场可能呈现“前升后稳”或“结构牛”向“全面牛”过渡的节奏。上半年需要消化外部不确定性和高估值压力，行情更多是结构性的。我会利用市场的震荡调整作为优化持仓、布局春季躁动的机会。能源安全、产业链自主可控是贯穿全年的中期主线，像燃气轮机这种供需紧张、订单排到2030年的细分领域，值得长期跟踪。总的来看，2026年我不会奢求遍地开花，而是死磕几条最硬的逻辑，用业绩报告作为试金石，在高度聚焦中追求超额收益。